营收、利润双降，的2024年并不好过。
近日，重庆啤酒发布2024年年报，期内竣事贸易收入146.45亿元，同比下落1.15%；归母净利润为11.15亿元，同比下落16.61%。
这是近十年来，重庆啤酒初度营收、利润双降。
高端增长乏力
重庆啤酒事迹表露欠安与啤酒销售情况雅致有关。
自2013年中国啤酒行业达到产量顶峰后，握续呈下滑趋势，当今仍是进入“存量市集”。国度统计局数据长远，2024年，中国界限以上企业累计啤酒产量3521.3万千升，同比下落0.6%。
在此大环境下，2024年，重庆啤酒的啤酒销量297.49万千升，同比下落0.8%，吨价则同比下落0.4%，量价双双承压。开源证券研报指出，这是受餐饮奢靡疲软、雨水天气增加等身分影响，家具销量、结构略有下落。
重庆啤酒旗下领有海外品牌嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏季纷等，腹地品牌有乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、京A等。
左宇摄
按奢靡价钱诀别家具线后可见，也曾手脚营收增长火车头的高等家具（8元以上），2024年表露欠佳。
旧年，该档家具销售145.72万千升，虽同比增长1.37%，但销售收入反而下落了2.97%，至85.92亿元，占总营收的比重超58%；吨价也同比下落4.3%。
回溯过往2020年、2021年，重庆啤酒高等家具快速增长，营收同比增速达到26.28%、43.47%。但2022年运行骤降，仅为5.67%，次年为5.18%，2024年更是堕入负增长。
面前啤酒市集缩量，高端化成为啤酒厂商们的发力重心，如华润、青岛、燕京等行业巨头纷纷加码，加之奢靡左迁，该赛段竞争愈发强烈。
为了推动高端家具销售，重庆啤酒参加了不少元气心灵与资金。如嘉士伯品牌通过告白片、限量罐及促销举止进步品牌着名度；乐堡品牌推动“音乐+啤酒”强绑定；1664品牌签约高热度代言东说念主，强化品性宣传等。关联词，从履行成果来看，2024年高等家具仅竣事销量微增，收入却转向下滑，成果难言理念念。
主流家具（4—8元）方面，2024年该档位销售140.6万千升，同比下滑3.81%；收入52.43亿元，同比下落1.02%。有研报指出，主要因为部分主流家具需求下移至寰宇价位，导致寰宇家具销量增长。
经济家具（4元以下）增速最高，旧年销售11.17万千升，迪士尼彩乐园同比增长13.49%；销售收入为3.35亿元，同比增长15.56%，但因其占比拟小，未能对消高等、主流家具的下滑部分。
7亿分成肥了谁
2024年，困扰重庆啤酒已久的讼事也对公司事迹产生了本体性影响。
讲明期内，公司归母净利润同比下落16.61%，为11.15亿元。导致利润大幅下滑的一个遑急原因就是与重庆嘉威啤酒有限公司（下称“重庆嘉威”）的讼事败诉。
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3月，重庆啤酒收到重庆市第五中级东说念主民法院下达的（2023）渝05民初232号《民事判决书》副本，重庆市第五中级东说念主民法院对该案作出一审判决，判决公司抵偿重庆嘉威耗损3.53亿元。基于管帐严慎性原则，2024年公司下属执行该包销业务的控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司计提展望欠债2.54亿元。
一审判决后不久，重庆啤酒也向重庆市高级东说念主民法院拿起上诉并交纳上诉费，改判央求为：驳回重庆嘉威的一齐诉讼央求，相沿公司的反诉央求。当今，这场讼事仍未盖棺定论。
利润大幅下滑，重庆啤酒的分成却依然大手笔。
公告长远，公司2024年派发现款红利总和达11.62亿元（含税），占当期归母净利润的104.21%；占期末母公司报表中未分派利润的116.67%。其强调，利润分派有臆度打算聚拢了公司翌日的发展远景和始终策略筹商，充分辩论了无边投资者的利益和合理诉求，不会形成公司流动资金缺少，不会影响公司的偿债能力。
但从握股结构来看，更多分成其实是流向了大激动的口袋。
年报长远，重庆啤酒60%的股权包摄于嘉士伯啤酒厂香港有限公司和CARLSBERG CHONGQING LIMITED，后两家企业均由嘉士伯啤酒厂阻挡。这意味着，2024年，重庆啤酒约6.97亿元现款分成会流向嘉士伯啤酒厂。
高比例分成并非初度出现。
Choice数据长远，2021年—2023年，重庆啤酒现款分成总和分别为9.68亿元、12.58亿元、13.55亿元，股利支付率按序为83%、99.58%、101.39%，均逐年递加。以60%的握股比例计较，近4年展望有超28亿元现款分成进入嘉士伯啤酒厂的口袋。
有不雅点合计，股利支付率过高导致留存收益减少，会松开公司的财求实力和抗风险能力。同期，多数资金派发给激动，而非参加扩大分娩、提高市集竞争力，也并非故意信号。
大额分成也影响了重庆啤酒的现款流。适度期末，重庆啤酒货币资金为10.82亿元，较上年末的27.13亿元大幅减少60%，主若是执行2024年中期现款分成所致；当期钞票欠债率为77.63%，同比上升7.11个百分点。
