发布日期：2024-01-22 07:01 点击次数：133
最近一段技能投资者约略企业雇主王人盯着马可波罗控股股份有限公司（以下简称“马可波罗”）的IPO。
因为商场传言2025年全年通盘IPO企业的数目只是100家操纵，何况优先那些科技企业IPO。
1月14日，马可波罗IPO二次上会得回通过。这个时候，马可波罗的上市，激发了多方存眷，成本大佬黄建平成为成本商场存眷的焦点。
他一边放任旗下上市公司四通股份（603838.SH）滑向退市边际，另一边却积极推动马可波罗控股股份有限公司（以下简称“马可波罗”）IPO。
好多投资者质疑他“左手退市，右手上市”的操作的合感性，何况马可波罗上市前宽广分成也激发投资者对它班师过会的质疑。
四通股份：从“白武士”到“弃子”
黄建平出身于1963年，华南理工大学无机非金属专科本科毕业，其永久专注于陶瓷行业，是中国确立卫生陶瓷协会副会长，他也被外界誉为“陶瓷大王”。
2019年，黄建平以4.59亿元收购四通股份18.88%的股权，成为其施行适度东说念主。彼时，商场宽广以为黄建平将饰演“白武士”变装，救济这家堕入逆境的陶瓷企业。然则，事实却迥然相异。
四通股份在黄建平入主后，事迹握续恶化。2022年至2024年，公司连合三年亏蚀，营收从3.78亿元骤降至1.86亿元，净利润更是从3223万元跌至-3736万元。
与此同期，黄建平并未对四通股份进行本色性救助，反而通过关联交游将优质财富转动至马可波罗。举例，2021年，四通股份将全资子公司广东东唯新材料有限公司以3.8亿元出售给马可波罗，这笔交游为四通股份孝顺了2732.3万元的投资收益，占其已往利润总和的78.6%。
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这种“掏空式”操作，使得四通股份迟缓沦为成本运作的“弃子”，而黄建平则将资源集中到马可波罗，为其IPO铺路。
马可波罗IPO：事迹下滑与突击分成
与四通股份的劣势酿成显着对比，马可波罗在黄建平的运作下，成为成本商场的“新宠”。然则，这家企业的IPO之路并非一帆风顺。
马可波罗的事迹一样拦阻乐不雅。2021年至2023年，公司营收从93.65亿元降至89.25亿元，最新迪士尼彩乐园净利润从16.53亿元下滑至13.53亿元。
更令东说念主质疑的是，公司在IPO前突击分成8.23亿元，黄建平看成实控东说念主径直分得超3亿元。这种“掏空现款流”的操作，不仅损伤了改日鼓吹的权力，也让东说念主怀疑其IPO的实在缱绻。
此外，马可波罗的应收账款问题也激发监管存眷。2023年末，公司应收账款坏账准备高达10.49亿元，仅恒地面产一家的坏账就朝上5亿元。尽管公司宣称已遴荐步履适度风险，但其对房地产客户的依赖依然令东说念主担忧。
跟着地产行业启动软弱，马可波罗这种依赖地产行业的公司，如故走过行业的飞扬，但是这个时候依然能班师过会，让东说念主难以领略。
因为股市是让投资者共享行业的发展，而不是承受行业的软弱。
保荐机构与监管层的变装
在这场成本游戏中，保荐机构招商证券的变装也备受质疑。看成马可波罗的保荐机构，招商证券是否充分实行了守法访问义务？举例，马可波罗在IPO前突击分成、应收账款高企等问题，是否被充分浮现并指示风险？
监管层在此进程中也显给力不从心。尽管深交所对马可波罗的事迹和应收账款问题进行了屡次问询，但最终仍放行了其IPO央求。这种“带病过会”的时局，不仅损伤了成本商场的公说念性，也让投资者对监管的有用性产生怀疑。
另一方面，尽管马可波罗堪称跟四通股份不存在竞争，但是有投资者发现，面前商场，马可波罗或与四通股份的茶具产物有竞争。
客不雅地说，四通股份主要分娩陶瓷卫生洁具（如马桶、洗手盆等）和日用陶瓷（如餐具、茶具等），产物偏向于卫浴和家居生存领域。
而马可波罗专注于确立陶瓷，主要产物是瓷砖（如墙砖、地砖等），应用于室表里装修和确立工程。
四通股份的竞争敌手主若是箭牌、九牧等卫浴品牌。马可波罗的竞争敌手主若是东鹏瓷砖、蒙娜丽莎等确立陶瓷品牌。
但是跟着全屋定制和合座家居科罚决议的流行，两家公司改日可能在跨界领域（如合座卫浴与瓷砖搭配）产生一定竞争。在零卖端（如家居卖场或电商平台），两者可能会争夺耗尽者的扎意见。
其实让马可波罗通过财富注入的面貌，注入四通股份，可能是更好的取舍。
碎裂成本商场的基础
黄建平的成本运作，商场质疑他是期骗轨制罅隙完成“弃壳—造壳—套现”的轮回。这种操作不仅损伤了中小投资者的利益，也碎裂了成本商场的基础。
监管层应加强对实控东说念主关联企业的穿透式监管，完善退市与IPO的联动机制，防护雷同“换个马甲上市”的投契行为。同期，保荐机构也高兴担更多株连，确保IPO企业的质地与透明度。
成本商场的健康发展，离不开各方的共同尽力。惟一如斯，才气幸免更多“四通股份”沦为成本游戏的拒绝品迪士尼彩乐园进不去，也让“马可波罗”们的IPO之路愈加光明正直。
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