2025年2月12日，成王人正恒能源股份有限公司（以下简称“正恒能源”）告示圮绝创业板上市野心。
《摩斯IPO》策划后发现，正恒能源的传统燃油车业务占比过高，新能源业务界限和技艺储备不及，公司功绩自2023年起下滑。此外，公司中枢技艺滞后，研发参加偏低，大客户安祥更是退出了公司前五大客户。在行业电动化趋势下，正恒能源转型迟缓，竞争力消弱，并存在突击分成和相关交往等惩办问题。
公司自2022年6月29日递交创业板IPO央求，于2023年6月9日过会，但而后长达20个月未提交注册，最终除去IPO央求。
正恒能源是一家从事发动机缸体及有关汽车零部件研发、分娩和销售的企业。其主要居品包括发动机缸体、缸盖、轴承盖、壳体等铸铁和铸铝精密零部件，以及配套的工装模具。这些居品除世俗诈欺于汽车界限外，还掩盖摩托车、船舶、轨说念交通、农业机械和工程机械等多个界限。
正恒能源功绩在2019年至2022年抓续增长，商业收入辞别为5.28亿元、5.74亿元、6.4亿元和7.32亿元，净利润辞别为2086.03万元、5514.22万元、6184.97万元和7630.4万元。可是，进入2023年后，功绩驱动下滑。2023年第一季度商业收入为1.50亿元，同比着落14.18%；包摄于母公司推动的净利润为1391.88万元，同比着落17.14%。2023年上半年瞻望收入3.2亿至3.65亿元，同比着落6.69%至6.43%。
论述期内，正恒能源对前五大客户（归拢戒指下）销售额占主商业务收入的比重辞别为77.83%、72.49%和75.03%，主要客户包括一汽集团、长安汽车、安祥汽车和长城汽车等着名车企。其中，与大客户安祥汽车的合营变化尤为显耀。从2019年到2022年，正恒能源对安祥汽车的供货数目从17.61万台骤减至6.75万台，且安祥汽车在2022年退出了公司前五大客户之列。
正恒能源的居品现在主要诈欺于传统燃油汽车界限，少部分用于搀和能源新能源汽车。公司比年来虽建筑了部分新能源汽车零部件，迪士尼彩乐园网址多少但有关收入占比仍较低。论述期内，正恒能源的新能源汽车业务收入辞别为680.78万元、1905.93万元和5129.29万元，占主商业务收入的比例辞别为1.25%、3.04%和7.22%。濒临2023年新能源汽车浸透率冲破30%的行业趋势，正恒能源仍是将87%的收入依赖于柴油发动机缸体业务。
此外，正恒能源研发参加不及，中枢技艺滞后。正恒能源的9项发明专利中，有6项央求于2013年之前，最新专利停留在2017年。而研发用度率永恒逗留在3.2%至3.8%，远低于行业标杆企业潍柴能源（6.5%）和华域汽车（5.1%）。
2023年第一季度，受宏不雅经济增速放缓、汽车末端市集施展欠安等成分影响，正恒能源传统燃油车客户需求着落。同期，公司在新能源汽车订单弥散的情况下，因产线搭建和交货程度不达预期，导致收入增长未能弥补铸铁居品销售下滑。最终，2023年第一季度商业收入同比着落14.18%，扣非净利润同比减少19.99%。
濒临新能源汽车市集快速发展的趋势，正恒能源新能源业务界限和技艺储备不及已显罅隙。同期，传统燃油车市集萎缩，客户慢慢向全电动化转型，行业竞争格局愈发严峻。正恒能源在招股书中仍强调“2030年前柴油机不能替代”，但三一重工和徐工机械等龙头企业已明确电动化政策，瞻望到2025年电动化率将逾越60%。
此外，正恒能源存在相关供应商大量采购的问题。深交所问询函指出，2019年公司实控东说念主支属突击入股供应商成王人金顶精密，该供应商次年即成为正恒能源第五大供应商，三年累计交往额超8000万元。
临了，正恒能源募资补流合感性也不及。公司在2022年IPO前夜突击分成1.2亿元，占三年净利润总额的46%，却野心募资5亿元补充流动资金。
作家|摩斯姐迪士尼彩乐园国际